스타트업의 대차대조표를 볼 때는 단순히 숫자만 보는 게 아니라, 그 안에 담긴 흐름을 읽어야 해요. 대차대조표는 회사의 한 시점 재무상태를 보여주지만, 스타트업은 상황이 빠르게 변하기 때문에 그 순간의 수치보다 구조와 방향을 보는 게 중요합니다.
가장 먼저 확인할 건 현금이에요. 현금이 얼마나 있는지, 그리고 그 현금으로 당장 갚아야 할 부채를 감당할 수 있는지가 핵심이에요. 아무리 자산이 많아 보여도 유동성이 떨어지는 자산이라면 당장 급한 돈을 막을 수 없어요. 스타트업은 현금 흐름이 불안정할 때가 많기 때문에, 유동자산 대비 유동부채 비율이 낮다면 경영 안정성에 문제가 있을 수 있습니다.
두 번째로 봐야 할 건 부채 구조예요. 부채가 꼭 나쁜 건 아니지만, 어떤 형태의 부채인지가 중요해요. 단기 차입이 많은 회사는 자금 사정이 조금만 흔들려도 버티기 어려워요. 장기 부채라도 상환 조건이 까다롭거나 이자 부담이 크다면 결국 현금흐름을 갉아먹게 됩니다. 자본금이 충분히 확보되어 있는지, 투자 유치로 확보한 자금이 얼마나 남아 있는지도 함께 봐야 해요.
자산 항목 중에서는 무형자산이나 개발비가 지나치게 많을 때 주의해야 해요. 스타트업이 기술이나 브랜드 가치를 강조하다 보면 이런 항목이 커질 수 있지만, 실제로 시장에서 현금으로 바꿀 수 있는 자산이 아니라면 리스크가 커요. 투자자 입장에서도 이런 항목이 많으면 “장부상으로만 있는 가치가 아닌가” 하는 의심을 하게 됩니다.
또 하나 중요한 건 시점이에요. 대차대조표는 일정 시점의 snapshot이라서, 보고 나서 몇 달이 지나면 완전히 다른 모습일 수도 있어요. 특히 스타트업은 자금 소진 속도가 빠르기 때문에, 한 분기만 지나도 현금이 절반 이상 줄어드는 경우도 많습니다. 그래서 재무제표를 볼 땐 항상 손익계산서와 현금흐름표를 같이 보는 게 좋아요.
마지막으로, 스타트업의 대차대조표는 숫자보다 스토리가 중요해요. 왜 이 자산이 필요한지, 어떤 의도로 부채를 늘렸는지, 그리고 이 구조가 앞으로 어떤 방향으로 개선될 계획인지가 담겨 있어야 해요. 그래야 단순히 ‘지금 가진 게 얼마인가’가 아니라, ‘이 회사가 얼마나 버틸 수 있고 성장할 수 있는가’를 판단할 수 있습니다.